原文标题：《深度丨相关性为负，BTC 已成为避险资产？》
撰文：Sacha Ghebali
翻译：Edward
回顾 2020 年，关于加密货币与主要资产类别的关系有许多说法。本文概述了从年初开始主要加密货币（BTC 和 ETH）和传统资产类别（股票、外汇和贵金属）的市场相关性和波动率，以便更好地了解市场走势和风险管理。
在金融领域，风险通常由波动率来衡量，它表明价格变动的幅度。风险越大，波动性越大，赢或输大额资金的几率也越大。在现代金融领域，投资者应该因无法分散的风险而得到补偿：承担的风险越大，应该获得的收益越大。然而，在危机时期，这种关系往往会发生逆转，投资者可能会面临巨大的风险，却缺乏相应的回报。
除了单一资产本身的波动性之外，风险难题的另一个基石（资产配置的核心）是资产之间的相互变动，或者换句话说，它们之间的相关系数。在不涉及随机矩阵和其他神秘的数学概念的情况下，这些相关性的估计确实带来了挑战，而在这个波动性高且非固定的时代，这些挑战变得更加严峻。
因此，估计加密货币和其他资产类别之间的波动性和相关性经常导致混乱和对立的解释。存在多种方法，都有优点和局限性，但解释起来仍然很困难。正如 CoinDesk 研究主管 Noelle Acheson 在 9 月 1 日准确描述的那样 :
你知道吗，看起来 BTC 与 TSLA 的相关性在增加 ! BTC 现在与 TSLA 的相关性比与标普 500 指数的相关性更高。这一定意味着，比特币
